Institutul pentru Finanțe Responsabile a publicat un alt raport, „Amenințările datoriei publice excesive”. Autorii săi sunt Swamir Dudek – economist șef la Forumul de dezvoltare civică, Ludwik Kotteke, membru al Consiliului de politică monetară și Monica Kortic, economist șef la Buxtwe Bank.

Institutul pentru Finanțe Responsabile a publicat un alt raport, „Amenințările datoriei publice excesive”. Autorii săi sunt Swamir Dudek – economist șef la Forumul de dezvoltare civică, Ludwik Kotteke, membru al Consiliului de politică monetară și Monica Kortic, economist șef la Buxtwe Bank.

Autorii afirmă că, deși Polonia aparține grupului de țări din Uniunea Europeană cu un raport datorie/PIB mai mic, costurile de serviciu ale datoriei sunt de câteva ori mai mari decât media europeană.

Datoria de stat finanțată prin taxa ascunsă a inflației

Costurile mai mari ale serviciului datoriei vor crește deficitul fiscal cu încă 1% din PIB în următorii ani.

În prezent, bugetul de stat beneficiază de rate mari ale inflaţiei. Scăderea raportului datorie-PIB cauzată de creșterea inflației înseamnă că datoria este finanțată printr-un impozit ascuns pe inflație.

Efectele negative ale acestei politici au fost relevate sub forma unei creșteri bruște a profitabilității obligațiunilor poloneze.

Fiscalitatea și bonitatea nu sunt deservite de creșterea bruscă a opacității finanțelor publice.

La sfârșitul anului 2021, cheltuielile pentru finanțarea datoriilor în afara controlului Parlamentului în fonduri în BGK și PFR se ridicau deja la peste 276 miliarde PLN.

Efectele negative ale unei astfel de politici apar sub forma unui salt în profitabilitatea obligațiunilor poloneze.

Scenariul romanesc pentru Polonia?

Autorii raportului consideră că Polonia se confruntă cu o criză financiară asemănătoare cu cea trăită de România în 2009.

În 2003-2008, România a cunoscut un boom economic. Investițiile străine directe și intrările de capital au ajutat la finanțarea creșterii rapide a consumului și a investițiilor, dar țara era îndatorată în străinătate, punând România în pericol atunci când a lovit criza financiară.

Economia a fost condusă de cheltuielile guvernamentale, care s-au dublat între 2005 și 2008. De asemenea, masa salarială din sectorul public s-a dublat în trei ani, iar deficitul fiscal al statului a crescut la aproximativ 5% în 2008.

Când Lehman Brothers s-a prăbușit, capitalul a început să iasă din țările considerate riscante, slăbind moneda românească. În primele trei trimestre ale anului 2008, creșterea PIB-ului României a rămas la 9%, iar în trimestrul IV a scăzut cu 13%. A fost una dintre cele mai puternice randamente de pe piețele emergente.

Datoria poloneză este într-adevăr supusă speculațiilor?

În martie 2009, România a cerut ajutor Fondului Monetar Internațional pentru că avea probleme cu finanțarea datoriei publice. La sfârșitul anului 2008, aceasta se ridica la 12,3% din PIB și era una dintre cele mai scăzute din Uniunea Europeană.

Un an mai târziu a crescut la 21,8% din PIB, ceea ce aproape l-a dublat, deși încă relativ scăzut. Dar randamentul obligațiunilor de stat românești pe 10 ani care finanțează datoria (adică, simplu spus, dobânda la datorie) a fluctuat cu aproape 7% din 2007, iar până la sfârșitul lui 2008 a sărit la 9,5% și a rămas la acel nivel. pentru cea mai mare parte a anului 2009.

La jumătatea lunii iunie, randamentul obligațiunilor poloneze pe 10 ani era aproape de 8% și era aproape de nivelul la care România a solicitat asistență de la Fondul Monetar Internațional în 2009.

Randamentul obligațiunii pe doi ani a crescut de la 6,5% în 2007 la aproape 10%. în 2008 și 10,5% în 2009. Guvernul României a decis că nu poate plăti o sumă atât de mare și a cerut salvari de la Fondul Monetar Internațional. Pe 4 mai, Consiliul de Administrație al FMI a aprobat o promisiune de 17,1 miliarde de dolari.

În acest moment, randamentul obligațiunilor poloneze pe 10 ani este de 6,7%, iar cursul lor de schimb este supus unor fluctuații semnificative, ceea ce înseamnă că datoria poloneză este supusă speculațiilor.

La mijlocul lunii iunie, profitabilitatea se apropia de 8% și era aproape de nivelul la care România a solicitat asistență FMI în 2009.