Țările din regiunea noastră au abordat șocurile asupra economiei globale începând cu 2020 în moduri diferite. Economiile Republicii Cehe și Slovaciei nu se pot recupera, deoarece sunt blocate în recesiune. Polonia și Ungaria au revenit la tendința pre-pandemică. Bulgaria este pe o tendință ascendentă. O zonă, dar rezistență la șoc complet diferită. Întrebarea este: de ce?

Cel mai simplu mod de a măsura rezistența economică a unei țări la șocurile externe este de a estima nivelul PIB real în perioada 2021-2023, presupunând dinamica creșterii economice la nivelul deceniului precedent, adică determinând tendința și comparând-o cu PIB realizat. Putem apoi să vedem dacă economia țării a revenit pe drumul cel bun și a umplut „gaura” economică creată de trei șocuri ale cererii și ofertei: pandemia COVID-19, izbucnirea războiului în Ucraina și un ciclu record de creșteri ale ratei dobânzii. De către băncile centrale.

Economia cehă se află într-o recesiune profundă, iar Bulgaria prosperă

Republica Cehă se confruntă cu o criză mai profundă. Economia crește semnificativ sub tendința 2010-2019. O situație similară există în economia slovacă. Polonia, România și Ungaria se află pe o tendință, ceea ce înseamnă că ritmul lor de dezvoltare nu s-a schimbat semnificativ după epidemie, deși drumul pe care l-au urmat în ultimii ani a fost diferit. Economia noastră a trecut prin criza pandemică nu cu picioarele ude, doar cu picioarele ude, iar în anii următori a realizat o rată mare de creștere a PIB, apropiindu-se de recesiune în 2023. În Ungaria, recesiunea din 2020 a fost mai profundă, iar anii următori, de asemenea a înregistrat un ritm rapid de creștere Din punct de vedere economic, anul trecut a fost probabil martor la o recesiune. Pe de altă parte, România a dat dovadă de stabilitate, ceea ce este neobișnuit pentru această economie. S-a ajuns treptat la tendința de creștere care predomina înainte de pandemie, fără fluctuații majore ale situației economice. În special, în timp ce cea mai mare parte a regiunii s-a aflat în recesiune sau stagnare în 2023, economia României a crescut cu aproximativ 2,5%. Bulgaria, una dintre cele mai sărace țări din Uniunea Europeană, se confruntă cu un boom economic. Cât ai clipi, a depășit tendința pre-Covid-19 și se dezvoltă într-un ritm foarte rapid, reducând decalajul de venituri față de Europa de Vest.

Vezi si: PIB-ul în 2023 a crescut cu 0,2%. Dacă nu ar fi „gaura” Morawiecki, ar fi o recesiune!

Două fenomene atrag atenția: deficitele uriașe ale Cehiei și Slovaciei și puterea enormă a Bulgariei. Să ne gândim la posibilele motive.

De ce Republica Cehă și Slovacia se dezvoltă atât de încet, iar Bulgaria atât de repede?

În primul rând, există un anumit element care leagă și explică contradicțiile din dinamica creșterii economice din regiunea noastră: gradul de integrare cu economia germană. Economiile mici, deschise, cu o relație comercială mai profundă cu cea mai mare economie a UE, se dezvoltă în mod evident mai lent. Republica Cehă și Slovacia, dintre care Germania este principalul partener comercial, sunt în principal într-un singur sector mașinileNu se poate recupera economic după epidemie. Țările puțin mai puțin integrate ale Germaniei și economiile mai diversificate din Polonia și Ungaria au revenit la curentul principal, dar recesiunea din Germania limitează creșterea acestora. Bulgaria, care este relativ slab integrată cu economia germană, se confruntă cu un boom economic.

În al doilea rând, țările care folosesc elemente de politică fiscală într-o măsură mai mare pentru a stabiliza situația economică sunt mai rezistente la șocuri. Cehia întotdeauna A urmat o politică fiscală mai puțin expansionistă decât Polonia, Ungaria și alte țări din regiune. Este o chestiune de alegere politică: vecinii noștri din sud și-au calibrat mixul de politici pentru a menține inflația la un nivel scăzut, chiar și în detrimentul unei creșteri mai slabe. În timpul crizei pandemice, guvernul ceh a rezistat stimulentelor fiscale masive și a urmat cea mai puțin agresivă politică fiscală din regiune. 2023 este, de asemenea, un model mental bun în gestionarea politicii economice cehe. Balanța fiscală în Republica Cehă a fost de aproximativ -3,6% din PIB, în timp ce în Polonia a fost de aproximativ -5,6% din PIB. Republica Cehă ar evita o recesiune dacă și-ar ridica impulsul fiscal la nivelul țării noastre, dar poate (sau nu) trebuie să accepte rate mai mari ale inflației pentru mai mult timp.

În al treilea rând, modelul economic pare să conteze. Modelul de creștere al Republicii Cehe și Slovaciei se bazează pe exportul de bunuri industriale produse la prețuri ieftine. În Polonia există și un astfel de model, dar este susținut din ce în ce mai mult de exportul de servicii și nu se concentrează prea mult pe un singur sector. În timp ce modelul de creștere economică din Bulgaria depinde de cererea internă, adică de consumul care provine din interiorul țării, nu din străinătate. Cu cât deschiderea comercială este mai mare și o diversificare mai mică, cu atât vulnerabilitatea la șocuri comerciale recente este mai mare.

Cu toate acestea, modelul de creștere bazat pe cererea internă a rămas rezistent în ultimii ani. În mod interesant, Bulgaria și-a menținut un echilibru macroeconomic relativ, în ciuda consumului puternic care a determinat creșterea economică. Soldul contului curent după șocuri negative Termenii tranzacției (Relația nefavorabilă dintre prețurile mărfurilor importate și prețurile mărfurilor exportate), ca și în alte țări din regiune, converge treptat către un punct de echilibru.

Vezi si: Investiție uriașă în Poznań! Cel mai mare astfel de depozit din Polonia

În al patrulea rând, amploarea înăspririi politicii monetare poate explica, într-o oarecare măsură, diferențele în relansarea economică post-pandemie. Bulgaria participă la mecanismul ERM II, ceea ce înseamnă că operează la un curs de schimb progresiv (Fanfara), Ca urmare, ratele nominale ale dobânzii sunt stabilite de Banca Centrală Europeană. În același timp, inflația a atins niveluri similare cu cele din regiunea noastră, atingând un vârf de aproape 20% (în prezent 4,7%). În ultimul episod inflaționist, a existat un moment în care dobânzile reale (rata nominală minus așteptările inflaționiste pe termen scurt) au fost puternic negative, ceea ce ar fi putut stimula și mai mult situația economică. Pe de altă parte, șocul inflaționist din Slovacia a fost similar (cu un vârf mai mic), ratele dobânzilor au fost aceleași, în timp ce situația economică a fost diferită, dar așa cum am explicat anterior, aceasta este mai vulnerabilă la șocurile comerciale și la încetinirile economice. economia germană.

Vezi si: Contestăm și punem la îndoială cercetările de top privind cauzele inflației

În al cincilea rând, teoria convergenței poate funcționa de fapt. Bulgaria, una dintre cele mai sărace economii din regiune, s-a dezvoltat foarte rapid în ultimii ani deoarece este mai ușor să se obțină rate mari de creștere pornind de la un nivel scăzut: în țările sărace, fiecare acumulare suplimentară de capital fizic (investiții în active fixe) și ocuparea forței de muncă pe cap de locuitor este asociată cu o creștere economică suplimentară Mai mare în comparație cu economiile mai dezvoltate. Acest deceniu ar putea vedea Bulgaria să își dezlănțuie potențialul de dezvoltare și să ajungă dinamic din urmă cu Europa de Vest în ceea ce privește venitul pe cap de locuitor.

Care sunt cele mai probabile motive pentru a explica de ce unele țări din regiune și-au revenit atât de repede după pandemie, în timp ce altele rămân blocate în recesiune economică? Există multe indicii că trei factori joacă cel mai mare rol: gradul de integrare comercială cu economia germană, extinderea politicii fiscale și influența modelului economic, care determină vulnerabilitatea la șocurile comerciale.

Balcanii de Vest, adică unde prosperitatea nu a ajuns încă [RAPORT OG]

Toate drepturile rezervate asupra conținutului.

Vizualizări ale postărilor: 238