Ca și în Europa de Vest, redresarea economică în Europa Centrală și de Est este mai mult în formă de L decât în ​​formă de V, în principal din cauza condițiilor economice precare de pe piețele de export, iar economiile regiunii sunt puternic bazate pe export. Excepții sunt Slovacia, Lituania și România, unde recuperarea a fost rapidă. De ce? Sectorul industrial din aceste țări este într-o poziție foarte bună. În Slovacia, producția industrială a avut o rată de creștere de 6,4%. a/a, 4,7 la sută în Lituania și 3,8 la sută în România. Acest lucru se datorează atât întăririi cererii interne, cât și dinamicii în așteptare a exporturilor. În alte țări din regiune, dinamica producției este mai scăzută.

În Polonia, Republica Cehă și Ungaria, redresarea economică este constrânsă de cererea slabă de bunuri industriale. În toate țările Grupului Visegrad, dinamica producției industriale este foarte scăzută. Acest lucru se datorează conexiunii lor puternice cu Germania, dar cererii interne slabe. Deși vânzările cu amănuntul au înregistrat o dinamică pozitivă de la an la an, aceasta sa datorat efectelor de bază mai scăzute. Gospodăriile sunt relativ mai înclinate să reconstruiască economiile erodate în perioadele de inflație ridicată. Prin urmare, tendința de a consuma este scăzută.

Polonia este un bun studiu de caz aici. Salariile reale cresc foarte rapid, deși consumul de bunuri eșuează și producția industrială nu crește. După o mică revenire în primele luni ale anului, producția industrială a revenit la o dinamică negativă. La fel se întâmplă și în Cehia și Ungaria.

Prin urmare, toate canalele de redresare economică sunt blocate. Acest lucru este bun pentru o inflație scăzută, dar este rău pentru creșterea PIB-ului. Datele arată că inflația scade rapid în regiune, dar redresarea economică este lentă (Polonia și Ungaria), absentă (Republica Cehă și Letonia) sau încă în recesiune (Estonia).

Cu toate acestea, există o țară din regiunea noastră care se remarcă în multe aspecte economice majore – România. Economia sa crește rapid, a cunoscut doar o mică încetinire în 2023 și a decolat în acest an. Condiție economică – alimentată de o creștere de 5-10%. consum a/a – este în fază de încălzire. Cu toate acestea, există o altă față a monedei. România se luptă cu problema deficitelor mari – fiscal și de cont curent.

Majoritatea țărilor din regiunea noastră, inclusiv Polonia, au ieșit deja dintr-o perioadă de deficite profunde de cont curent, iar după o perioadă de creștere rapidă a prețurilor mărfurilor importate, România înregistrează în continuare un deficit de aproape 7%. PIB care nu este compensat de intrările de investiții străine directe. Creditul lor și creditul din fonduri europene este de doar 60%. deficitul. Restul trebuie acoperit de intrări de capital de portofoliu, datorită cărora România are dobânzi mai mari decât alte țări din regiune.

Fenomenul deficitelor duble (deficit fiscal mare și deficit de cont curent simultan) este o combinație explozivă pentru stabilitatea macroeconomică, întrucât deficitul fiscal într-un sistem financiar național bine dezvoltat poate fi finanțat de creditorii interni în contul curent în moneda națională. Deficitul trebuie finanțat în străinătate, ceea ce înseamnă că economia acumulează datorii externe, ceea ce, la cel mai înalt nivel, creează riscul instabilității financiare a țării. În general, situația contului curent arată dacă o țară este stabilă din punct de vedere economic – piețele financiare acordă mai multă atenție acestui indicator decât deficitului fiscal.

Deocamdată, România este ferită de mediul macroeconomic sumbru de datoria sa publică scăzută, de 48,8%. În raport cu PIB-ul și ratele mai mari ale dobânzilor care atrag capital străin de portofoliu. Analiștii bănci sunt atât de tăcuți încât articolele de precauție despre România sunt greu de găsit.

Care este situația economică la est de Polonia – în Ucraina, Rusia și Belarus?

În primul rând, este clar că Rusia și Belarus sunt pe o cale de război industrial. Producția industrială din Rusia a crescut cu o rată medie de 4,5% în cele patru luni până în 2024. a/a, în Belarus a ajuns la 13,1%.

Cu toate acestea, în Ucraina, ritmul creșterii economice încetinește, ceea ce este firesc – efectele bazei de referință mai scăzute încep să se diminueze din 2022-23. Potrivit prognozelor Fondului Monetar Internațional, economia ucraineană va crește în medie cu 4,5% în 2029. a/a. Această predicție, desigur, presupune că vecinul estic va începe treptat să reconstruiască construcția și infrastructura tehnologică devastată de ocupația rusă. Potrivit estimărilor Băncii Naționale a Ucrainei, potențialul economic al țării va scădea cu 20% doar în 2022. (aproximativ 150 miliarde USD), iar costurile totale de reconstrucție vor ajunge la 486 miliarde USD.

În cazul Ucrainei, ceea ce este îngrijorător este adâncirea deficitului de cont curent, pe de o parte din cauza diminuării finanțării din Occident și, pe de altă parte, creșterea importurilor de bunuri în principal energetice. materiale. Distrugerea de către Rusia a unei părți din infrastructura sa energetică a forțat țara să crească importurile de energie. De parcă nu ar fi de ajuns, exporturile Ucrainei sunt încă la jumătate din ceea ce erau înainte de izbucnirea războiului.