Cel mai mare pericol pentru economia SUA este, desigur, apariția unei pandemii. Cu toate acestea, până la jumătatea lunii iunie, mai mult de jumătate dintre cetățenii eligibili au fost vaccinați complet și au existat mai puține cazuri noi și rezultate pozitive ale testelor. Aceasta înseamnă că – asumând toate riscurile – există șanse mari de revenire completă la funcționarea sectoarelor de servicii „înghețate” și de o revenire la utilizarea acestora de către consumatori.

Al doilea motiv pentru care FMI și-a ridicat prognoza este „sprijinul fiscal și monetar fără precedent” care ar trebui să asigure o creștere puternică în lunile următoare. FMI observă însă că impactul planului de locuri de muncă din SUA și al planului pentru familii din SUA (adică planul de acțiune și planul familiei), așa cum a fost anunțat de președintele Joe Biden, au fost concepute în acest fel. Poate avea efecte pozitive pe termen lung pentru Statele Unite.

În următorii patru ani, din 2021 până în 2024, introducerea sa (dacă va fi aprobată de Congres) ar adăuga 5,3 la sută la PIB-ul SUA. Datorită construcției sale, așa-numitele efecte multiplicatoare, adică un dolar cheltuit vor genera mai mult de un dolar în termeni de PIB. Este, de asemenea, un răspuns bun nu numai la nevoile momentului (recuperare post-pandemică), ci și la construirea economiei viitorului.

Amintiți-vă, AJP și AFP prognozează o creștere a cheltuielilor (sau reduceri de impozite) de 4,3 trilioane de dolari în următorul deceniu (aproximativ 18,7% din PIB pentru 2021). Aceste cheltuieli vor fi finanțate parțial prin majorarea impozitelor pe profiturile corporațiilor și ale gospodăriilor cu venituri ridicate.

„Planurile propuse sunt concepute pentru a aborda multe dintre provocările care împiedică economia. Multe dintre aceste provocări au fost exacerbate de pandemie, care a agravat inegalitatea veniturilor și a avut un impact disproporționat asupra grupurilor marginalizate istoric”, a scris FMI într-un comunicat. . Ea și-a încheiat analiza economiei SUA.

Transferurile planificate către familii sub formă de reduceri fiscale pentru copii sunt susceptibile de a crește cheltuielile consumatorilor. Pe de altă parte, subvenționarea îngrijirii copiilor – de exemplu, creșterea disponibilității grădiniței – poate îmbunătăți participarea părinților pe piața muncii. Cheltuielile pentru construcția, cercetarea și dezvoltarea infrastructurii fizice și educație ar trebui să crească productivitatea pe termen lung. Planurile prevăd investiții în capital fizic și capital uman, care vor crea mai multe oportunități de dezvoltare în viitor.

„Introducerea unei creșteri durabile a impozitelor pe profiturile corporațiilor și a gospodăriilor cu venituri ridicate este asigurată ca o modalitate de finanțare a creșterii continue a angajamentelor de cheltuieli”, a scris FMI, adăugând că introducerea unui impozit minim pe profit global ar fi un factor major pas în contracararea stimulentelor de schimbare a profitului de către corporații și erodarea profiturilor.baza impozabilă.

„Scara și ambiția pachetelor fiscale propuse sunt impresionante. Cu toate acestea, politici mai bine direcționate vor spori impactul lor asupra performanței și distribuției macroeconomice”, a adăugat raportul.

FMI sugerează că Statele Unite s-ar putea concentra mai mult pe prioritățile de cheltuieli pentru programe care au cel mai mare impact asupra productivității muncii, asupra participării pe piața muncii, reducerii sărăciei și facilitării tranziției către o economie cu emisii reduse de carbon. De asemenea, aceștia pot retrage treptat beneficiile fiscale, inclusiv reducerea plății minime a impozitului pe proprietate și creșterea ratei de impozitare superioare a câștigurilor de capital la aproximativ 20-25%.

Să adăugăm că Fondul Monetar Internațional se așteaptă ca creșterea economiei SUA în 2023 să încetinească până la 1,9%, iar în următorii ani să fie de 1,7%. Rata șomajului va scădea la 4,4% anul acesta, la 3,1% anul viitor și va rămâne aproape de 3% în următorii ani. Inflația va crește anul acesta la 4,3%, dar, deși nu va dura, Fed va crește dobânzile anul viitor.

Ce amenință economia SUA? Desigur, dinamica pandemiei în sine rămâne imprevizibilă și problema distribuției globale a vaccinurilor, care poate exacerba situația chiar și în țările „vaccinate”. O altă amenințare este posibilitatea unui pachet fiscal mai redus sau orientat diferit.

Dar mai sunt și alții. Inflația este prima dintre ele. Fondul Monetar Internațional consideră că, deși o creștere accentuată a inflației de bază este puțin probabilă în Statele Unite, „(…) redeschiderea economiei va avea ca rezultat o imprevizibilitate semnificativă a inflației cheltuielilor de consum personal (Indicele cheltuielilor consumatorilor, principala măsură a inflației în Statele Unite. Statele Unite) în următoarele câteva luni, ceea ce face foarte dificilă ghicirea tendințelor inflaționiste subiacente. ” Astfel, „(…) ratele dobânzii vor începe probabil să crească la sfârșitul anului 2022 sau la începutul anului 2023”.

Această „tranziție” de la sprijinul puternic al băncii centrale pentru politica fiscală la necesitatea ajustării politicii monetare dacă inflația se dovedește a fi prea mare va fi cea mai mare provocare a Fed. Pentru a înrăutăți lucrurile, efectele înăspririi monetare din SUA vor fi resimțite de toate țările denominate în dolari, în special de țările emergente.

O altă provocare pentru Statele Unite este determinarea locului celei mai mari economii din lume în comerțul internațional. „Este foarte îngrijorat faptul că multe dintre întreruperile comerciale introduse în ultimii patru ani (sub Donald Trump) continuă să apară”, a scris FMI. El adaugă că restricțiile comerciale și majorările tarifare introduse în acel moment ar trebui retrase.

INTERIA.PL Afaceri pe Twitter. Alăturați-vă și citiți știrile economice

Condițiile financiare extrem de laxe ridică îngrijorări cu privire la stabilitatea financiară. Acestea duc la creșterea pârghiei în sectorul nebancar, posibilitatea apariției bulelor pe piața imobiliară, precum și la o inversare bruscă a stării de lichiditate excesivă pe piețe. Deși nu vedem încă realizarea acestor amenințări, acestea sunt chestiuni a căror dezvoltare trebuie încă monitorizată foarte atent.

Si apoi, ce? Tranziția către o economie cu emisii reduse de carbon va necesita o realocare a forței de muncă, a capitalului și a unor abilități complet noi. Societatea americană îmbătrânește. Digitalizarea poate schimba complet producția și consumul în moduri imprevizibile până acum. Toate acestea necesită un răspuns politic care trebuie să „facă toate eforturile” pentru a se asigura că aceste schimbări nu polarizează în continuare veniturile, degradează în continuare clasa de mijloc și exclud segmente mari ale populației, în special lucrătorii cu calificare scăzută și cu venituri mici.

FMI a scris: „Ar fi o greșeală să presupunem că efectele sociale și economice ale acestor schimbări adânc înrădăcinate pot fi lăsate pur și simplu forțelor pieței și, sperăm, dinamica economie americană ridică toate bărcile”.

„Statele Unite au un mare potențial de a-și consolida rețeaua de securitate socială și de a-și avansa sistemul fiscal”, au adăugat experții FMI.

Jacek Ramotovsky