Economia a revenit la nivelurile pre-pandemice și, conform unei estimări rapide a Biroului Central de Statistică, creșterea PIB-ului a crescut în al doilea trimestru al acestui an. la 10,9% pe an de la -0,9% pe an în primele trei luni ale acestui an. Acest rezultat este puțin sub așteptările noastre și consensul pieței. Această creștere anuală ridicată a PIB-ului este în mare parte efectul nivelului de bază scăzut de anul trecut, când economia sa oprit în prima sa oprire.

Comparativ cu primul trimestru, economia a crescut cu 1,9% trimestrial

Pe valul de reducere a restricțiilor asupra activităților comerciale și de servicii, confirmând redresarea dinamică între aprilie și iunie. Aceasta înseamnă că economia a revenit la nivelul în care se afla înainte de izbucnirea crizei epidemice. Acesta este un contrast pozitiv cu economia zonei euro, care este încă cu aproximativ 3% sub nivelul celui de-al patrulea trimestru din 2019 în regiune. Oficiul Central de Statistică nu a furnizat structura PIB-ului, dar pe baza datelor disponibile de înaltă frecvență, se poate concluziona că principalii factori motori ai economiei au fost consumul privat și investițiile. Perspectivele economiei rămân pozitive. Ne așteptăm ca economia să rămână pe o cale de creștere, deși baza foarte scăzută a dispărut, creșterea anuală a PIB-ului va încetini în următoarele trimestre.

Următorul val al pandemiei rămâne un factor de incertitudine,

Cu toate acestea, în opinia noastră, va avea un impact economic mai redus. Sursa unor perturbări temporare ale creșterii în unele sectoare ale economiei pot fi întreruperile lanțurilor de aprovizionare și problemele în aprovizionarea cu componente și materiale. Cu toate acestea, acest lucru nu schimbă evaluarea noastră asupra perspectivelor economice pe termen mediu, așa că ne menținem prognoza de creștere a PIB pentru acest an la 5,3%. În opinia noastră, bilanțul riscurilor asupra perspectivelor economiei poloneze sa schimbat de la pozitiv la mai neutru. Riscul unei întârzieri a fluxului de fonduri din fonduri europene, tensiuni prelungite în lanțurile de aprovizionare și o rată de creștere mai lentă a partenerilor noștri comerciali din cauza izbucnirii pandemiei virusului Corona, poate slăbi dinamica creșterii, deși nu amenință redresarea economică continuă. Presiunea inflațională continuă Biroul Central de Statistică a confirmat cifra inflației în iulie, care a crescut la 5,0% a / a de la 4,4% a / a în iunie.

Așa cum era de așteptat, ambele prețuri ale serviciilor au crescut

(Turism, Servicii Culturale), afectate de o cerere puternică după relaxarea restricțiilor epidemice. Prețurile mărfurilor sunt, de asemenea, în creștere, dinamica lor în iulie ajungând la 4,6% de la an la an. Deși efectul bazei statistice s-a estompat, există puțin spațiu pentru ca inflația să scadă anul acesta, deoarece în condiții de cerere puternică, antreprenorii vor transfera unele dintre costurile mai mari la prețurile de consum. Inflația va fi, de asemenea, stimulată în august de creșterea prețurilor la gaz, care va adăuga aproximativ 0,1 puncte la IPC. Procent Până la sfârșitul acestui an, inflația va rămâne la aproximativ 5% față de an. Trebuie remarcat faptul că inflația din Polonia este în prezent cea mai mare dintre țările din regiunea noastră. Datele din Republica Cehă și Ungaria au fost publicate săptămâna trecută, ceea ce indica faptul că inflația a fost de 3,4% anual și respectiv 4,6% anual.

Datele publicate consolidează așteptările de redresare economică continuă,

Ceea ce va fi însoțit de creșterea inflației, care depășește în mod clar limita superioară a abaterilor inflației față de ținta BNP. Comentariile recente ale unor membri MPC indică o neliniște tot mai mare în aripa pacifistă a MPC, mai ales că inflația mai scăzută așteptată de unii membri MPC în a doua jumătate a anului nu se va materializa. anul acesta. Prin urmare, ne menținem scenariul presupunând o creștere a ratei în acest an. Consiliul va dori probabil să aștepte rezultatele noilor previziuni privind inflația și PIB, astfel încât luna noiembrie este data cea mai probabilă pentru începerea procesului de normalizare.