Prognozele privind inflația s-au dovedit a fi cele mai greșite anul trecut. În decembrie 2021, economiștii au prezis, în medie, că va ajunge în jur de 8% în 2022. În cele din urmă, rata anuală va fi mai mare de 14%. Această eroare se explică prin război și impactul acestuia asupra prețurilor mărfurilor?

În mare măsură, creșterea inflației a fost rezultatul războiului. Am inventat termenul „inflația lui Putin”. Estimăm că politica Rusiei – nu numai agresiunea împotriva Ucrainei, ci și șantajul său anterior cu gazul – explică aproximativ o treime din inflație. Amploarea erorii în prognozele inflației confirmă faptul că se întâmplă ceva șocant și neașteptat. Și nu spun că politicile lui Putin sunt singura sursă a unei inflații atât de mari. Știm că economia s-a supraîncălzit și vedem o inflație de bază ridicată (fără a include prețurile la energie și alimente – n.red.). Dar războiul a adăugat mult la inflație.

Ceea ce este, de asemenea, uimitor în ceea ce privește 2022 este amploarea realizării stocurilor în afaceri și cât de mult se adaugă la creșterea PIB-ului. Este de obicei o sursă complet nesemnificativă de creștere economică și nu apare deloc în discuțiile despre economie. De ce a fost diferit în ultimul an sau doi?

Stocurile se formează în diferite circumstanțe. Construirea inventarului este de obicei prociclică, adică companiile acumulează producție, care va fi vândută în timp. În astfel de cazuri, acesta este un anumit semn de optimism. Dar în ultimele trimestre, acumularea de stocuri a fost un semn al impredictibilității mediului. Companiile au fost preocupate de disponibilitatea ingredientelor și de continuitatea producției. Cu toate acestea, recunosc că am subestimat și amploarea acestui fenomen.

Cum va arăta anul 2023 în economia poloneză?

Cred că acesta va fi anul redresării. Acum un an, în scenariul nostru macroeconomic, am scris că în 2022 vom plăti facturile pentru o redresare spontană a activității după pandemie, iar 2023 trebuia să fie anul reechilibrării. Mi se pare că acele cadre sunt încă potrivite. Și prin echilibru mă refer la o anumită încetinire a economiei, care va continua până în al doilea trimestru al anului 2023. Și acum vedem straturi profunde de pesimism legate de faptul că venitul real din muncă este în scădere. Dar mă aștept ca după iarnă, salariile reale să înceteze să scadă, iar piața muncii să rămână puternică. Aceasta va începe trezirea. Presupun că multe dintre temerile pe care le avem astăzi nu se vor realiza până la urmă. Acest lucru se aplică, de exemplu, raționalizării gazelor. Acum se pare că Europa, cu stocurile actuale, va putea ajunge la primăvară, deși gazul va fi în continuare foarte scump, ceea ce va limita creșterea economică.