Din cauza lipsei de date, astăzi ne continuăm călătoria în domeniile cercetării inflației. Despre cauzele inflației am vorbit deja, aceasta a fost deja împărțită în părți de cerere și ofertă pe baza modelelor econometrice, de data aceasta trecem pe tărâmul modelelor stilizate și calibrate. Concluziile sunt practic aceleasi. Momentan (10:00) afișare a așteptărilor inflaționiste.

Dimineața am primit date despre inflația românească pentru luna iunie, care a urcat de la 14,5% la 15,1% (în conformitate cu așteptările). Pe de altă parte, rata șomajului în Republica Cehă a scăzut pentru aceeași lună la 3,1% de la 3,2%. Dimineața, vom cunoaște și citirea indicelui ZEW din iulie din Germania, care va aduce mai multă lumină asupra situației economice din vecinul nostru de vest. Mâine ne vom concentra pe raportul de inflație NBP prezentat astăzi (este deja acolo, dar așteptăm prezentarea, pentru că ipotezele și scenariile alternative sunt probabil cele mai interesante).

Încă câteva cuvinte despre cauzele inflației

Subiectul a fost „Ce a afectat și a afectat creșterea inflației din ultimele trimestre?” Niciodata plictisit. Acum câteva săptămâni, am scris un articol despre romanele mainstream (De unde a venit inflația? narațiunile economice de masă.) și încercările de a descompune inflația în părți rezultate din șocurile cererii și ofertei (articol Celasun și colab. 2022pe care le-am descris în articol Urmăriți traume). Continuăm acest subiect – astăzi datorită articolului Di Giovanni et al 2022 A fost înființat la Forumul Economic al Băncii Centrale Europene, unde autorii încearcă, de asemenea, să răspundă la modul în care problemele legate de cerere și ofertă sunt responsabile pentru creșterea inflației în zona euro (cu toate acestea, folosind un instrument ușor diferit față de articolul de mai sus).

Autorii au construit un model mic stilizat pe care l-au calibrat pentru zona euro și economiile SUA, pe baza datelor trimestriale pentru 2020-2021. Modelul are două perioade (consum azi sau consum mâine). O anumită ofertă de muncă și capital (neinterschimbabilă între sectoare) este atribuită producției fiecărui tip de marfă. Aceste bunuri sunt folosite pentru a produce bunuri finale (consumate de gospodării) – aici un bun poate fi de fapt schimbat cu altul. Graficul economiei este prezentat în graficul de mai jos. Asta e pe scurt. Dacă sunteți interesat, vă rugăm să consultați articolul original.

Această construcție a permis autorilor să izoleze influența factorilor cererii și ofertei asupra inflației din zona euro și din Statele Unite. Notă – aceasta este inflația „tipică”, adică este capabilă să „producă” un model. Cât de aproape este de inflația reală este un aspect al evaluării calității unui model adecvat (diferă, de exemplu, de o funcție de producție aprobată).

După cum se arată în articol, în anii 2020-2021, pe termen scurt a apărut o mobilitate limitată a factorilor de producție din cauza epidemiei. Toate țările au experimentat același șoc de sănătate – a fost dificil să se deplaseze forța de muncă sau capitalul între sectoare. Acest lucru (plus o rețea de contacte globale – această problemă era peste tot) s-a tradus în probleme de aprovizionare (gâte de sticlă, lanțuri de aprovizionare blocate). În plus, aspecte ale cererii au „întărit” această problemă. Acestea variază în diferite economii. O parte din cererea de servicii (închise) a fost înlocuită cu cererea de bunuri. A fost mai ales pronunțată în Statele Unite, unde cererea de bunuri de folosință îndelungată s-a accelerat. Modelul descris mai sus urmărește să separe efectul acestor doi factori asupra creșterii prețurilor.

După o lungă introducere, este timpul pentru concluzii. Autorii subliniază că factorii de cerere reprezintă puțin peste jumătate din inflația din zona euro. Restul (puțin sub jumătate) sunt probleme de aprovizionare. Această relație este diferită în cazul Statelor Unite. Aici, problemele legate de cerere joacă un rol mult mai mare (6,3 puncte procentuale de la 9,2% din inflația totală). La fel de important, în ambele economii, efectul problemelor cererii și ofertei a avut un efect cantitativ semnificativ asupra inflației. Deci nu este că „a venit” dintr-o singură sursă. Acest lucru poate avea un impact asupra potențialelor reacții ale băncilor centrale (Fed a răspuns mai devreme, dar aici componenta cererii a fost mai pronunțată). Diferențele pot fi explicate, printre altele, prin abordarea politicii fiscale în ambele economii – sprijin mai „generos” pentru gospodăriile americane care mențin cererea.

Împărțirea în mai multe și trei sectoare este determinată de disponibilitatea datelor din partea consumului și producției – nu are un impact semnificativ asupra concluziilor și, prin urmare, descrierea este omisă. Vă rugăm să consultați articolul dacă sunteți interesat. Toate graficele de mai sus provin din articolul legat.

O grămadă de știri economice

Polonia: Nivelul apei în multe râuri rămâne scăzut. În același timp, umiditatea solului scade, ceea ce poate afecta negativ recolta din acest an.

Postare pe Twitter

Italia: Gigantul energetic italian a confirmat, ieri, o scădere a livrărilor de gaze rusești cu 1/3. Astfel, aprovizionarea totală cu gaze către Italia este deja cu 2/3 mai mică decât nivelul normal de dinainte de război.

Globalismul: Conform celor mai recente prognoze ONU, populația Indiei este de așteptat să depășească China anul viitor. Organizația se așteaptă ca rata fertilității să scadă de la 2,3 la 2,1 nașteri până în 2050. Până în același timp, se așteaptă ca populația mondială să crească în principal datorită țărilor din Africa Subsahariană.