Reduceri ale dobânzii în Polonia? — S-ar putea să fie loc de discuţii.

iulie 11, 2024 0

– Nu vreau să revizuiesc sau să fac referire la declarațiile făcute de președintele Consiliului de politică monetară pe motiv că nu sunt declarații pe care le-a făcut în numele Consiliului. Întotdeauna încerc să fac acest lucru cu toți membrii consiliului, ceea ce este în concordanță cu buna practică în ceea ce privește declarațiile publice aplicabile membrilor consiliului. Cu toate acestea, îmi pot exprima punctul de vedere cu privire la modul de evaluare a inflației în curs și a proceselor economice. În acest context, îmi pot imagina o situație în care, având în vedere potențialele riscuri la adresa inflației, momentul potrivit pentru a decide asupra potențialelor reduceri ale dobânzii va apărea abia în 2026. Dar având în vedere previziunile din iulie și informațiile disponibile, cred că loc pentru o astfel de discuție ar putea apărea încă din 2025. – spuse Kochalski.

Piața estimează în prezent 75 de puncte de bază până la sfârșitul anului viitor. Reduceri. Pot comenta astfel de evaluări doar în termeni foarte generali – totul se bazează pe datele primite. Cu toate acestea, dacă în 2025 vor apărea posibilități pentru reduceri, aș presupune că o abordare prudentă ar dicta că acestea nu ar fi prea semnificative. Țin să reamintesc că vorbim din perspectiva lunii iulie 2024 despre decizii care vor fi luate în 2025, pe baza așteptărilor inflaționiste până în 2026. Aceasta este o perspectivă pe termen lung, încărcată cu riscuri semnificative și incertitudine – adăugat.

Președinte al Băncii Naționale a Poloniei Adam Glabinski El a subliniat la conferința din iulie că odată cu creșterea inflației Puteți uita de reducerile ratei dobânziiAceastă posibilitate poate apărea cel mai devreme în 2026.

Un alt membru al Comitetului de politică monetară, Henrik Wonowowski, și-a exprimat opinia după ședința din iulie că ar putea fi luate în considerare reduceri ale dobânzilor atunci când inflația încetează din nou să crească și își depășește vârful conform așteptărilor, care va fi în a doua jumătate a anului. 2025. În opinia sa, piața estimează mărimea totală a reducerilor ratei dobânzii în 2025 cu 75 de puncte de bază. Aceste obiective pot fi atinse, dar motivele pentru reduceri mai mari sunt de imaginat.

La rândul său, Ludwik Kotecki a văzut că se vorbește despre o simplă corectare a dobânzilor. Acest lucru s-ar putea întâmpla în T1/T2 2025, dacă previziunile ulterioare confirmă o scădere continuă a IPC către ținta în 2026.

Conform prognozei Băncii Naționale a Poloniei din iulie, inflația va începe din nou să crească în iulie, ajungând la 6,3%. La apogeul său în primul trimestru al anului 2025, va scădea apoi treptat până la 2,5%. În al patrulea trimestru al anului 2026

Kochalski a declarat pentru PAP Biznes că, conform ultimelor previziuni, inflația va crește și va atinge ținta în 2026 și, având în vedere multe incertitudini, este greu de găsit argumente pentru scăderea ratelor dobânzilor acum sau în viitorul apropiat.

– Trebuie să adoptăm o abordare prudentă și înțeleaptă, care nu ne impune să discutăm momentan despre vreo reducere – a spus el.

– Dacă ar fi să luăm în considerare reducerea ratelor dobânzilor astăzi, ar trebui să convingem participanții de pe piață, companiile și gospodăriile că inflația va fi la țintă în 2025 – cu toate acestea, prognozele nu arată acest lucru. Cu toate acestea, dacă există posibilitatea de a discuta despre reducerile de preț anul viitor, o astfel de discuție ar trebui să aibă loc. El a adăugat că poate anul viitor, nu în lunile următoare.

Potrivit lui Kochalski Spectacol de iulie Nu este nici mai optimist, nici mai pesimist decât înainte. El îl vede neutru și mai realist, deoarece ține cont de deciziile privind măsurile de precauție guvernamentale sau politica fiscală.

Printre incertitudinile legate de traiectoria IPC, Kochalski indică mai întâi creșterea rapidă a salariilor, la care sectorul serviciilor este deosebit de sensibil.

Foarte importantă este și presiunea cererii, care a rămas oarecum slabă până acum, în ciuda creșterii mari a salariilor, iar gospodăriile au manifestat o tendință limitată și mai puțin de așteptat de a consuma în comparație cu economisirea. Acest lucru se poate schimba deoarece așteptările presupun o accelerare a creșterii economice, care va avea un impact negativ asupra inflației. De asemenea, avem o mare incertitudine cu privire la prețurile materiilor prime și alimentelor pe piețele globale. Pe cealaltă parte În cazul inflației de bază, merită subliniată continuitatea acesteia – A indicat un membru al Comitetului de politică monetară.

– Fara indoiala Mișcările guvernamentale privind prețurile energiei sunt importante pentru calea inflațieiEl a adăugat, precum și consecințele demarării unei măsuri de deficit excesiv față de Polonia, deși în acest caz este încă o etapă inițială și nu știm care va fi domeniul final al ajustării fiscale.

În ceea ce privește deciziile cheie ale băncilor centrale, Kochalski are impresia că retorica lor este foarte conciliantă în acest moment. Temerile de creștere a inflației rămân ridicateAșa că nu se grăbesc să-și ușureze politica monetară.

În ceea ce privește costurile de desfășurare a politicii monetare, membrul Comitetului de politică monetară a subliniat că banca centrală nu este o instituție orientată spre profit.

– Banca centrală trebuie să implementeze politica monetară și să își îndeplinească mandatul și nu urmărește întotdeauna un rezultat financiar pozitiv, așa cum este cazul instituțiilor comerciale. Banca Națională de Rezervă a înregistrat o pierdere pentru 2023, care a fost rezultatul implementării politicii monetare în circumstanțe specifice; A fost o politică consecventă menită să aducă inflația la țintă, în conformitate cu ipotezele politicii monetare. (…). El a adăugat: „Trebuie să acceptăm pierderea băncii centrale, pentru că pentru ca inflația să atingă ținta a fost necesar să se mențină dobânzi relativ ridicate”.

Pierderea BNP pentru 2023 s-a ridicat la 20,8 miliarde PLN.