Consiliul de Politică Monetară a menținut ratele dobânzilor la nivelul actual. Decizia a venit conform așteptărilor. Astăzi a avut loc conferința de presă a lui Adam Glapinski, care a fost mult timp un eveniment mai important decât decizia în sine a ratei dobânzii. În acest discurs, piața caută un răspuns la întrebarea de bază, adică când va începe Consiliul de politică monetară să reducă ratele dobânzilor.

La nivel global, ciclurile de relaxare monetară câștigă avânt. În septembrie, Fed a făcut prima sa reducere a ratei dobânzii, care a fost o mișcare imediată de 50 de puncte de bază. Într-o astfel de situație, scenariul unei reduceri globale de 100 de puncte de bază până la sfârșitul anului este practic o concluzie de neînțeles. De asemenea, ne așteptăm ca BCE să facă o nouă reducere în octombrie. Diferența dintre ratele dobânzilor dintre Polonia și țările dezvoltate crește treptat. Cu toate acestea, Consiliul de politică monetară menține ratele dobânzilor neschimbate.

Cu toate acestea, credem că vor exista posibilități pentru primele reduceri în al doilea trimestru al anului 2025. Apoi vom cunoaște valorile inflației din primele luni ale anului și așteptările inflaționiste pentru martie. Se pare că aceste date vor indica clar stabilitatea inflației fără a risca să crească. Aceasta este, de asemenea, una dintre condițiile evidențiate de Adam Glabinski care trebuie îndeplinită înainte să înceapă tăierile.

Bartosz Walicki, analist Michael/Strom Dom McClerski